WAS HABEN BEZOS EIGENTLICH GEKAUFT? - TECHCRUNCH - EIGENSCHAFTEN - 2019

Anonim

Jeff Bezos, nicht Amazon, verliert 250 Millionen Dollar in bar, um die ehrwürdige Washington Post zu kaufen. Aber es ist nicht nur die Zeitung, die Bezos für seine Viertelmilliarde abholt. Im Rahmen des Kaufs wird der Amazon-Gründer auch Eigentümer einer Reihe kleinerer Lokalzeitungen, der Washington Post-Website und einer Druckerei mit dem Namen "Comprint", die von der Post selbst "veröffentlicht mehrere Militärpublikationen" genannt wird.

Das ist eine Gülle. Kurz gesagt, Bezos besitzt jetzt ein kleines Zeitungsimperium, gekrönt mit der Washington Post selbst.

Aber wie gesund sind die Vermögenswerte, die Bezos gekauft hat? Lassen Sie uns eine Reise durch die Zahlen machen. Denken Sie daran, dass die Washington Post-Gesellschaft nur so spezifisch ist in ihrer Aufteilung der Einnahmen aus ihrer Zeitung Division. Also, unser Spiegelglas ist leicht abgedunkelt.

Im zweiten Quartal erzielte die Zeitungssparte der Washington Post einen Umsatz von 138, 4 Millionen US-Dollar, der im Vergleich zum Vorjahresquartal im Wesentlichen unverändert blieb. Das heißt, dass das Zeitungsgeschäft, das Bezos gerade gekauft hat, nicht so stark rückläufig ist, wie Sie vielleicht angenommen haben.

Die Werbeeinnahmen für die Washington Post selbst beliefen sich im Quartal auf 54, 5 Millionen US-Dollar und lagen damit um 4% unter dem Vorjahresquartal. Auch das ist etwas stabil. Bei der Washington Post und Slate.com stieg das Online-Einkommen in etwa auf 29, 8 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 15 Prozent im Quartal entspricht. Bezos hat Slate jedoch nicht gekauft, so dass diese Zahl im Vergleich zu dem, was die Washington Post allein generieren kann, aufgebläht ist. Allerdings ist die Washington Post die größere der beiden und hat daher vermutlich einen größeren Anteil an dieser spezifischen Einnahmequelle.

Der Online-Werbeumsatz des Zeitungsbereichs stieg im zweiten Quartal um 25%. Online-Rubrikenumsatz sank jedoch um 7%. Was bedeutet das alles? Im Wesentlichen, dass der Online-Anteil der Washington Post in einem angemessenen Tempo wächst, sogar als einer seiner Einnahmequellen - Online-Kleinanzeigen - stottert.

Die Einnahmen aus dem Druck driften nach unten, da die Auflagen sinken. In der ersten Jahreshälfte 2013 verzeichnete die Washington Post einen Rückgang der täglichen Auflage um 7, 1% auf 447.700.

Es ist schwer zu sagen, wie viel Geld die Washington Post verliert, wenn überhaupt. Der größere und mittlerweile allzeit bekannte Zeitungssektor verlor in den ersten beiden Quartalen 2013 49, 3 Millionen US-Dollar. Davon entfielen 39, 7 Millionen US-Dollar auf Pensionsaufwendungen. Außerdem wurden im ersten Halbjahr 2013 19, 6 Millionen US-Dollar für Vorruhestand und Abfindungszahlungen erfasst.

Wenn es keine Rentenkosten gegeben hätte und wir die Rentenausgaben abgezogen hätten, wäre die Zeitungsabteilung profitabel gewesen.

Was die Renten anbelangt, so heißt es in einer SEC-Anmeldung:

(T) Der Käufer übernimmt alle Verbindlichkeiten, die sich auf die Bereitstellung von Sozialleistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses für Postangestellte beziehen, und der Verkäufer behält alle Verbindlichkeiten, die sich auf die Bereitstellung von Sozialleistungen nach dem Ruhestand für Ehemalige Postangestellte beziehen.

Also wird Bezos nicht für endlose Rentenkosten verantwortlich sein. Und laut AllThingsD wird Bezos "was 50 Millionen Dollar wert ist" zur Verfügung gestellt, um die Kosten für neu erworbene Pensionszusagen zu decken. Das versüßt das Gesamtgeschäft und senkt den effektiven Preis.

Angesichts der inhärenten Undurchsichtigkeit der finanziellen Informationen, die wir haben, ist nicht genau klar, wie stark eine Finanzinstanz ist, die Bezos gekauft hat. Ich denke jedoch, dass wir, wenn wir breit sprechen, feststellen können, dass die steigenden digitalen Einnahmen der Post ermutigend sind und ihr sinkendes Druckeinkommen mehr als decken könnten. Wenn Bezos fortlaufende einmalige Ausgaben kontrollieren und seine Kostenstruktur stabilisieren kann, kann die Post daher keine liquiden Mittel ausgeben. Für eine Zeitung ihrer Größenordnung ist das eine ziemlich beeindruckende Aussage. Derselbe Druck, der die Zeitungsindustrie seit langem belastet, bleibt jedoch bestehen.

Der naheliegende Gedanke ist, dass angesichts der engen Verbindung zwischen Bezos und Amazon, dem von ihm gegründeten Unternehmen, zusätzliche Einnahmequellen entstehen könnten, die die Post als eigenständige Einheit stützen würden. Zum Beispiel könnte Bezos als Teil des Amazon Prime-Dienstes Zugriff auf die Paywall der Post gewähren und damit einen kleinen Teil dieses jährlichen Umsatzes erzielen, der für sein neues Papier von materiellem Nutzen sein könnte.

Wenn es jedoch um Papier geht, sinken diese Kosten. Im Ergebnisbericht des zweiten Quartals des Unternehmens heißt es: "Die Ausgaben für Zeitungsdruckpapier gingen im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr 2013 um 17% bzw. 14% zurück, hauptsächlich aufgrund eines rückläufigen Verbrauchs von Zeitungspapier." Ja.

Bildnachweis: Jon S